對加密世界的經濟誤解

2022-08-11     馬輝紹     反饋

現金不是儲蓄,稀缺性本身不會創造價值。

比特幣和其他加密貨幣投資仍然在世界各地積極地進行宣傳。在我最近的東京之行中,我看到發光的廣告牌上有巨大的比特幣標誌,書店裡的桌子上堆滿了關於NFT的書籍。當我走過舊金山市中心時,FTX創始人Sam Bankman-Fried(SBF)的臉浮現在我的面前,告訴我:"投資的未來就是加密貨幣,你要加入嗎?"

大多數購買加密貨幣的普通用戶可能不會對其基本價值進行深入、仔細的分析,無論是作為一種貨幣還是作為一種技術。相反,他們可能會因為工作中的某個人在2013年買了比特幣,現在他開了一輛蘭博基尼,或者因為他們的表弟買NFT獲得了巨大的利潤,但比特幣和web3相關的故事在這裡可能確實有一些重要性。當普通人問自己:"等等,為什麼我又要買這個東西?即使這個故事本身並不能說服他們去買,會有一個故事來告訴他們為什麼這是一個好的投資。

所以我認為,以實際的眼光來審視一下在加密世界中流傳的一些經濟故事是有幫助的。這些故事很難精確地確定下來,因為加密是一種去中心化的企業,沒有一個權威機構告訴你應該如何看待比特幣或元宇宙等。所以,把流傳在市面上的故事描述成一個典型的人物,總是會讓人陷入「稻草人」的危險。儘管如此,我認為在我看到的人們在Twitter和其他地方講述的關於加密貨幣的故事中存在一些重要的經濟錯誤——這些錯誤對我們應該如何看待比特幣和其他區塊鏈資產的價值有著重要的影響。

誤解1: 現金是一種長期儲蓄

比特幣的支持者通常認為比特幣是美元等法定貨幣的替代品。他們給出了很多理由來解釋為什麼法定貨幣總是會失敗,許多人喜歡宣布美元的死亡(到目前為止,為時過早)。這形成了一個投資論文的核心——如果世界將從用法幣支付轉向用比特幣支付,那麼如果這種轉變發生,那麼早期囤積大量比特幣的人最終將變得非常富有。

我認為這種投資觀點顯然是錯誤的,比特幣永遠不會真正成為一種貨幣。David Andolfatto對此有一個很好的解釋,(披露一下: 出於其他原因,我確實持有一些比特幣) 但比特幣取代法幣的理由還有一個道德層面,這個層面的反駁比較微妙。無論比特幣是否真的取代了美元,其支持者往往認為它應該取代美元,因為美元會引發通貨膨脹。

Block unicorn註釋:David Andolfatto 是一名邁阿密赫伯特商學院經濟系主任,之前在中央銀行任職。

「通貨膨脹」 僅僅意味著美元的價值就是麵包、汽油、醫療保障等實際有用的商品來衡量——隨著時間的推移,美元價值下降。美聯儲的目標是2%的通脹率,通常通脹率會保持在相當接近的水平(雖然現在不是)。這就是為什麼1 美元不如以前值錢的原因——1913年1美元的價值大約相當於2022年的30美元。

對許多比特幣使用者來說,這代表了一種不公正。為什麼在遙遠的華盛頓特區,不負責任的、未經選舉的官僚們可以使你辛苦賺來的現金貶值?對這些人來說,比特幣似乎代表了個人自主權,因為美聯儲不能決定你的錢值多少。比特幣會隨著時間的推移而升值,而不是貶值,這個想法似乎重視個人的節儉和正直,因為它承諾,努力工作和存錢的人將能夠保持他們的勞動成果。

但這種想法建立在一個根本性的誤解之上: 認為現金應該隨著時間的推移而增值。事實上,現金從來就不是一種長期儲蓄的形式。

想像一下這樣一個世界: 現金會隨著時間的推移而增值——僅僅因為你在床墊下塞了一些錢,你就可以每年承擔越來越多的社會生產。事實上,這是一筆好買賣——真的太好了,這聽起來很划算,對吧?。在這個通貨緊縮的世界裡,你的財富不勞而獲——社會不斷的把你越來越多的勞動成果轉移給你,而你卻什麼都沒做。

如果金錢隨著時間的推移獲得了正的實際回報,這種回報並不代表對所做的辛勤工作的獎勵;它代表了一種免費的東西,一種施捨。在經濟術語中,這被稱為"租金"。

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